Серебро, палладий и платина. Оценки перспектив «промышленных» драгоценных металлов

В условиях нынешней неопределённости с выборами в США многие аналитики пытаются предсказать, что будет с драгоценными металлами в случае победы Трампа или Байдена. Какие из них выиграют, а какие проиграют. Мнения самые разные. Также одна из главных тем – что будет после преодоления пандемии коронавируса. Пока текущая неопределённость продолжается, предсказывать что-либо в спекулятивном плане для наиболее подверженных спекуляциям металлов - #золото и #серебро – наверное, бессмысленно. Однако серебро имеет довольно большую промышленную составляющую. А уж #PGMs#палладий и #платина – тем более. По доминирующему в СМИ мнению Трамп выступает за продолжение использования традиционных источников энергии, а Байден – весь такой «зелёный». Посмотрим, что предсказывают аналитики для «промышленных» драгоценных металлов.

Фрэнк Холмс пишет о том, какие отрасли экономики выиграют от победы Байдена в статье «How We're Positioning Natural Resources for a Potential "Blue Wave"»:

Аргументы в пользу возобновляемых источников энергии должны быть очевидны, но на всякий случай давайте посмотрим, что предложил Байден. В середине июля кандидат обнародовал амбициозный план чистой энергии на сумму $ 2 трлн, или 2,4 % валового внутреннего продукта (ВВП) США. Долгосрочная цель - избавиться от углерода в США не позднее 2050 года, но до этого демократы рассматривают 2035 год как год, когда 100 % всей электроэнергии в США будет производиться без использования ископаемого топлива. Сегодня только 18 % электроэнергии в США производится из возобновляемых источников. Как я уже сказал, план амбициозный.
<...>
Еще одним бенефициаром планов демократов по расходам, если они придут к власти, является инфраструктура, с потенциальными прибылями, доступными компаниям, занимающимся строительством и строительными материалами, общественным транспортом, воздушным транспортом, широкополосной связью и многим другим. Инвесторы могут получить хорошее представление о том, куда законодатели могут направить расходы в рамках «Акта о продвижении вперёд» на сумму $ 1,5 трлн, принятого в июле контролируемой демократами Палатой представителей, но никогда не принятого контролируемым республиканцами Сенатом. Среди прочего, счёт включает $ 494 млрд на автомагистрали, общественный транспорт и железную дорогу; $ 300 млрд на существующие дороги и мосты; и $ 70 млрд на возобновляемые источники энергии.

Что касается возобновляемых источников энергии, в заглавной статье очередного еженедельного обзора рынков ДМ Heraeus Precious Appraisal Edition 37 | 26.10.2020: «Will a solar-led renewable energy surge be the pandemic’s silver lining?» представлены эти графики:


Сообщество инвесторов в драгметаллы

CME Group повышает маржинальные требования к фьючерсам на золото, серебро и спреды

CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото (GB, GBC, GC, GCT, QO, 4GC, GCD, MGC, MGT, SGC, SGU) и спредам GOLD/PLATINUM SPREAD FUTURE (GPS), GOLD/SILVER RATIO FUTURES (GSR), PLATINUM/PALLADIUM SPREAD FUTURES (PPS). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 16 октября 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 3 - 7):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/10/Chadv20-394.pdf

Также CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #серебро (6Q, QI, SI, SIL, SIT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 16 октября 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (формат Excel - XLSX):
https://www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/10/Chadv20-393.xlsx

Мои статьи

Палладий и платина. Рынки, цены и прогнозы

В текущей ситуации неопределённости на всех рынках, в том числе и на рынках драгоценных металлов, оценивать фундаментальные перспективы самых спекулятивных из них (#золото и #серебро) пока считаю преждевременным действом. Слишком много сейчас разнонаправленных факторов, особенно спекулятивных, способных серьёзно повлиять на их цены в ближайшем будущем. Хотя, кому интересно, читайте мои посты на эту тему на форуме. А вот что касается металлов платиновой группы (#PGMs), то здесь всё гораздо интереснее. Сейчас многие инвесторы и трейдеры задаются вопросом, стоит ли входить/выходить в/из инвестиций в дорожающий #палладий и подешевевшую платину, и где будет палладий и #платина в ближайшем и не очень будущем?

Я как-то написал на форуме: «Платина - самое меньшее из зол, просто потому, что ей и падать-то особо некуда». В принципе, с фундаментальной долгосрочной точки зрения это, наверное, верно. Но, как всегда, есть нюансы. Вот их и предлагаю вам оценить в этой статье об основных драйверах и движухах на рынках PGMs. Начнём с палладия. Палладий пока остаётся самым доходным металлом после пиковых уровней основных ДМ в начале августа.



Позиционирование нетто лонгов крупных спекулянтов на NYMEX по состоянию на 6 октября вновь подросло, как и открытый интерес.



И, что интересно, пока сохраняется небольшое контанго между фьючерсными и спотовыми ценами. Тем не менее, инвесторы в ETFs увеличили свои запасы палладия на 12 тыс. унций за неделю до 9 октября. Это был самый большой недельный приток с августа.


Сообщество инвесторов в драгметаллы

CME Group повышает маржинальные требования к фьючерсам на золото, серебро и снижает на палладий

CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #золото (GC, GCT, QO, GCD, MGC, MGT, SGC, SGU, GSP, GCK, 4GC), #серебро (SSP), спредам GOLD/PLATINUM SPREAD FUTURE (GPS), GOLD/SILVER RATIO FUTURES (GSR), PLATINUM/PALLADIUM SPREAD FUTURES (PPS) и снижает на #палладий (PAM, PA, PAT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 2 октября 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (стр. 6 - 12):
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/10/Chadv20-379.pdf

Также CME Group повышает маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) к фьючерсам на #серебро (6Q, QI, SI, SIL, SIT). Новые требования (ГО) вступают в силу после закрытия торгов в пятницу, 2 октября 2020 года.

Официальное уведомление #cmegroup (формат Excel - XLSX):
https://www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/10/Chadv20-380.xlsx

Мои статьи

The Palladium Standard 2020

Компания Heraeus Deutschland GmbH & Co. опубликовала сегодня совместный доклад с SFA (Oxford) Ltd «The Palladium Standard 2020». Доклады на сайте SFA платные. Так что, читайте бесплатно все, кому интересны рынки #PGMs, особенно #палладий и #платина! Вот анонс Heraeus:

Это уникальное сочетание оценки и прогноза будущих тенденций в отрасли PGMs. «The Palladium Standard» содержит комплексную оценку и прогноз по вопросам, которые, по нашему мнению, определят повестку дня PGMs на следующий год. В этом отчёте рассматриваются ключевые факторы, влияющие на предложение, спрос и цены на PGMs каждый год. Отчёт следует за публикацией доклада «The Platinum Standard», опубликованном ранее в этом году в сотрудничестве с SFA (Оксфорд), всемирно известным авторитетом в области металлов платиновой группы.

Интересна преамбула доклада:

«Жизнь - это постоянное колебание между острыми рогами дилемм»
(Г. Л. Менкен)

Неясно, что более болезненно - стоять на рогах дилемм или стоять верхом на заборе. Это издание The Palladium Standard призвано облегчить ваш дискомфорт, поскольку оно представляет собой руководство по трём «историческим» решениям, которые находятся непосредственно впереди или в процессе выполнения: президентские выборы в США; как (насколько) интегрировать этику в бизнес PGMs; и как факторы, способствующие созданию более чистого водородного будущего - добытчики второстепенных PGMs - могут сигнализировать о необходимых экологических, социальных и управленческих качествах.

Oxford Economics (OE) соглашается, что ноябрьские президентские выборы в США являются «самыми важными в истории». И выбор кажется полярным. Covid-19 притормозил оставшийся электоральный стимул президента Трампа - экономику. Таким образом, «объединяющий» Джо Байден может показаться незыблемым свидетельством: согласно прогнозам, он получит 60% голосов избирателей и 318 голосов в Коллегии выборщиков (против 220 у Трампа, то есть почти полностью изменив шоковое поражение Хиллари Клинтон в 2016 году). Но OE ясно, что этот прогноз основан исключительно на экономических критериях; иными словами, не принимаются во внимание капризы американской голосующей публики. Он также предполагает среднюю явку, которую можно даже полюбовно измерить, когда голосование идет по почте.

На первый взгляд, этот «исторический» выбор означает не больше, чем «висящий чад» для PGMs. OE отмечает, что Байден потратит больше долларов на «зелёные» дела (хорошо для PGMs). И его версия сокращения бюджета США может быть более благоприятной для роста, чем версия Трампа, которая сопровождается тормозом торговой политики (что также хорошо для PGMs).

Однако это может означать незначительно более высокие процентные ставки в США и немного более сильный доллар (плохо для PGMs). Фактически, США собираются «наслаждаться» более крупным правительством, большим количеством «бесплатных вещей» и «забавными деньгами» (нулевыми процентными ставками), которые могут испортиться, кого бы ни избрали. Значит, выбор Хобсона. В любом случае, разве это не лучшая среда, которую можно вообразить для всех драгоценных металлов в качестве «безопасного пространства» для инвестиций?

Если, как и ожидает OE, Трамп потерпит худшее поражение от действующего президента со времен Герберта Гувера в 1932 году, это может сигнализировать о возвращении почти к углеродному следу 1930-х годов.

Президенты-демократы (Рузвельт, Кеннеди / Джонсон) несут ответственность за два всплеска выбросов в США в прошлом веке. Тот факт, что выбросы CO2 на душу населения сократились в этом столетии, даже несмотря на рост реальных доходов, действительно предполагает, что Америка может «получить всё». Но это только в том случае, если переход на более разумную энергию (пока что с угля на природный газ) станет ещё более разумным - скажем, к экологически чистому водороду. Государственные деньги не кажутся объектом, но имидж бренда вполне может быть.

Как отмечает Айслинг Хьюберт («PGMs имеют решающее значение для зелёного будущего, если он сможет привлечь устойчивое финансирование»), бизнес PGMs был задуман и взращён в более простые времена, когда извлечённая из грязи под ногтями шахтёра единственное необходимое достоинство - быть сигналом роста. Теперь добыча PGMs должна пройти более широкие этические тесты для привлечения финансирования - экологические, социальные и управленческие критерии: ESG. И хотя в глубине души (не только) майнеров может быть подозрение, что это всего лишь прихоть, постпандемический дух времени предполагает, что это, вероятно, будет постоянной проблемой для промышленности.

Фонды ESG сейчас инвестируют более 30 триллионов долларов (больше, чем даже долг США, обратите внимание, господа Трамп и Байден). И на протяжении всей пандемии ведущие акции ESG (Microsoft, Disney и Google на диаграмме) доказали, что они больше, чем иммунизация для портфелей (сравните ископаемое Exxon).

Подводя итог, можно сказать, что «очистка их действий» не будет слишком большим культурным шоком для добытчиков металлов, которые помогают очистить мир, не так ли?

Мои статьи

Мои последние посты на форуме "Что с золотом" на тему ETFs и фьючерсов

11 Сентября

Из сегодняшнего обзора Adam Hamilton: Big Gold-ETF Buying Missing In Action

Прецеденты текущего бычьего рынка золота показывают, что когда-то сильный дифференцированный сигнал покупки акций золота в #ETFs, как правило, предвещает грядущие дифференциальные продажи. Трейдеры, которые жадно бросаются в золото в ETFs по относительно высоким ценам, когда эйфория разрастается в конце крупных подъёмов цены золота, быстро несут серьёзные убытки, когда #золото впоследствии корректируется. Эти слабые руки лихорадочно сбрасывают свои золотые ETF-акции, усиливая распродажи золота.

Высокий дифференцированный спрос на акции золотых ETFs в подавляющем большинстве случаев привёл к трём крупнейшим подъёмам на этом бычьем рынке и способствовал четвёртому. Последовательно мы увидели, как большие объединённые запасы в GLD и IAU вырастают на 52,1% или 409,3 тонны, 6,3% или 65,6 тонны, 30,4% или 314,2 тонны и 35,3% или 460,5 тонны! (Cм. график в статье).

Однако золото не станет вновь существенно расти до тех пор, пока американские биржевые трейдеры не возобновят покупку золотых ETF-акций намного быстрее, чем покупается само золото.
<...>
Суть в том, что крупные покупатели золота в ETFs, которые катапультировали этот металл вверх в начале августа, с тех пор пропали без вести. Авуары основных золотых ETFs застопорились, что объясняет снижение темпов роста золота. В условиях, когда на мировом рынке золота всё больше доминируют GLD и IAU, золото не может расти без того, чтобы американские биржевые трейдеры не переводили крупный капитал в золото через эти каналы. Но их покупки прекратились.

Этот прецедент бычьего рынка золота показывает, что дифференциальная продажа акций золота в ETFs обычно следует вскоре после того, как крупные и быстрые накопления активов исчерпают себя. Эти риски усугубляются после недавнего параболического подъёма золота из-за молодых трейдеров, которые сильно повлияли на него. Их образ действий - погоня за восходящим импульсом, и если это не удаётся, они быстро сбрасывают сделки. И им всё ещё может потребоваться выйти из своих безумно приобретённых акций золотых ETFs.

Вчера

Сейчас все аналитики рынка золота нетерпеливо ждут итогов заседания FOMC ФРС в среду, 16 сентября. В связи с этим посмотрим на итоги прошлой недели. Инвесторы в ETFs добавили пять тонн золота в свои активы за неделю до 11 сентября.



Хотя это и чистый приток инвестиций четвёртую неделю подряд, он все эти недели был значительно ниже пиков начала августа. В обзоре Adam Hamilton, как я считаю, верно отмечено: "Суть в том, что крупные покупатели золота в ETFs, которые катапультировали этот металл вверх в начале августа, с тех пор пропали без вести. Авуары основных золотых ETFs застопорились, что объясняет снижение темпов роста золота".

Collapse )

Мои статьи

Платина. Рынки, предложение, спрос, цены и прогнозы от WPIC

Как я отмечал во вчерашней статье (см. «Палладий и платина. Рынки, предложение, спрос и цены на #PGMs»), сегодня Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) опубликовал доклад «PLATINUM QUARTERLY Q2 2020», в котором эксперты Совета подводят итоги на рынке платины во втором квартале и первом полугодии 2020 года, а также дают прогнозы на оставшуюся часть года и более дальние перспективы. В то время как пандемия COVID-19 негативно повлияла на мировую экономику в беспрецедентных масштабах, инвестиционный спрос на платину вырос во втором квартале 2020 года, поскольку сочетание возросших глобальных рисков и мер денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в ответ на кризис повысило привлекательность драгоценных металлов, и #платина не осталась в стороне.

Повышенный интерес инвесторов, который является хорошим предзнаменованием для перспектив платины, продолжает наблюдаться и сейчас, когда WPIC публикует этот доклад Platinum Quarterly, в котором раскрывает подробности глобального воздействия на рынок платины во время пика кризиса COVID-19, то есть во втором квартале 2020 года, который представлял собой беспрецедентный момент в истории. О прогнозах ниже, а пока:

Итоги второго квартала

Предложение во втором квартале 2020 года упало на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-748 тыс. унций) до 1408 тыс. унций. Проблемы во втором квартале полностью отразились на поставках из-за крупных остановок плавильного производства и закрытия горнодобывающих предприятий в Южной Африке из-за COVID-19. Южноафриканские шахты были полностью заблокированы с 26 марта по 30 апреля, и только после 1 июня были вновь полностью открыты, но пока далеко не все на полную мощность. На переработку и рециклирование платины во 2 квартале 2020 года также серьёзно повлияли сбои в логистике, связанные с COVID-19, при этом объёмы вторичной переработки упали на 19% (-100 тыс. унций).

Спрос во втором квартале 2020 года упал всего на 19% в годовом исчислении (-387 тыс. унций) до 1599 тыс. унций, а также всего на 2% (-36 тыс. унций) по сравнению с уровнем первого квартала. Спрос на платину в автомобилестроении во втором квартале 2020 года упал на 48% (-360 тыс. унций), поскольку остановки, связанные с COVID-19, ограничили производство автомобилей с начала квартала на всех основных рынках, кроме Китая.

Связанное с пандемией закрытие заводов, ограничения в розничной торговле и осторожность потребителей снизили спрос на ювелирные изделия на 27%, в то время как все сегменты промышленного спроса, кроме стекольной отрасли, сократились. Однако сочетание возросших глобальных рисков и мер денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в ответ на кризис увеличило спрос на драгоценные металлы, включая платину, при этом чистый приток платины в #ETFs составил 122 тыс. унций во втором квартале, что резко контрастирует с чистым оттоком в 213 тыс. унций в первом квартале.

Спрос на слитки и монеты сохранялся во втором квартале, при этом в запасы инвесторов было добавлено 133 тыс. унций. Кроме того, наблюдался значительный приток металлической платины в хранилища NYMEX, первоначально вызванный логистическими ограничениями, связанными с COVID-19, что вызвало рост спроса со стороны трейдеров во втором квартале, в результате чего запасы металла на бирже выросли до 138 тыс. унций.


Сообщество инвесторов в драгметаллы

Палладий и платина. Рынки, предложение, спрос и цены на PGMs

Автомобильная промышленность постепенно восстанавливается во всём мире после тяжёлых последствий пандемии Covid-19 в первой половине этого года. Да, конечно, автомобильные рынки в целом сейчас по-прежнему снижаются по сравнению с уровнями годичной давности, но они намного лучше, чем были всего несколько месяцев назад. И на этом фоне восстановления вновь выдвигаются на первый план вопросы производства и потребления металлов платиновой группы (#PGMs - особенно #платина, #палладий и #родий) в автопроме, где спрос на PGMs пока остаётся критическим фактором для цен на них. Возможно, в ближайшие годы главным фактором влияния станет усиливающийся тренд внедрения электрокаров, поскольку успех Tesla вскружил головы многим автопроизводителям. Я уже писал об этом недавно в статье «Палладий и платина. Как тенденции в автомобилестроении могут повлиять на спрос и цены на PGMs».

На прошлой неделе General Motors и Honda сообщили об углублении своего сотрудничества в Северной Америке. Оно основано на существующем соглашении, однако теперь они могут сэкономить огромные суммы на затратах на разработку передовых технологий, а также использовать свой более широкий общий масштаб для экономии на закупках комплектующих. GM имеет готовую гибкую платформу для производства электромобилей, которую Honda может использовать, создавая столь необходимый масштаб для снижения удельных затрат - беспроигрышный вариант для обеих. Другие компании также участвуют в подобных альянсах, в том числе их конкурент Ford, который имеет стратегический альянс с Volkswagen. Подобное сотрудничество - хороший способ снизить затраты, особенно в областях, требующих дорогостоящих инвестиций.

В Европе тем временем «Создаётся Европейский альянс сырьевых материалов, включая металлы»

Как сообщает Platts, Европейская Комиссия создаст Европейский сырьевой альянс в конце сентября, чтобы обеспечить безопасные и устойчивые поставки сырья для удовлетворения потребности в чистых и цифровых технологиях, чтобы избежать конкуренции между различными секторами за ограниченные ресурсы.
<...>
Госп. Sefcovic также указал, что новый альянс будет построен по образцу «очень успешного» Европейского альянса аккумуляторов и наметит конкретные шаги по решению этих проблем, чтобы сделать Европу более устойчивой и менее зависимой от других в поставках критически важного сырья.

Понятно, что все эти альянсы и решения пока находятся в процессе становления. Здесь я хочу повторить свой тезис из предыдущей статьи: «Хочу отметить, что в гибридах (PHEV) используются PGMs в каталитических конвертерах, зачастую даже в больших количествах, чем в традиционных ДВС, особенно палладий и родий, т.к. гибриды в основном бензиновые». А вот с платиной пока далеко не всё ясно. Инвестиции в биржевые фонды #ETFs в платине довольно неплохи, что говорит о вере инвесторов в потенциал роста цен на платину, особенно с существующих низких уровней. Однако её ювелирная составляющая пока не сыграла, да и с автомобильной ещё много вопросов.

Главные из них:

- действительно ли автопроизводители готовятся к замене палладия в автокатализаторах бензиновых авто на более дешёвую платину?
- собираются ли крупнейшие автопроизводители продолжать выпускать дизели с улушенными характеристиками с платиновыми автокатализаторами?
- насколько быстро и объёмно будет внедряться водородная энергетика, в т.ч. в авто на топливных элементах?


Сегодня в Северной Америке праздник - День Труда, поэтому там биржи не работают, и основные движухи начнутся завтра. Также завтра, 8 сентября, Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) опубликует свой очередной доклад «Second Quarter 2020, Full Year Forecast 2020». Будем сравнивать с сегодняшним обзором компании Heraeus Deutschland GmbH & Co. Тема заглавной статьи очередного еженедельного обзора рынков ДМ Heraeus Precious Appraisal Edition 31 | 07.09.2020: «Chinese speculative buying leaves little upside for platinum in H2» (Спекулятивные покупки в Китае не оставляют перспектив для платины во втором полугодии).

Китайские производители ювелирных изделий, как правило, держат ограниченные запасы, но низкие цены привлекли дополнительный спрос. В первой половине года закупки платины ювелирами на Шанхайской золотой бирже (SGE) незначительно выросли, что стало первым приростом по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за первое полугодие с 2015 года. Спрос со стороны промышленных потребителей и банков также подскочил, в то время как цена была низкой, и с тех пор спрос снижается из-за более высоких цен.

Вероятно, что закупки металла производителями ювелирных изделий была спекулятивным пополнением запасов, мотивированным в большей степени низкой ценой, чем результатом повышения потребительского спроса. Розничные продажи ювелирных изделий начали улучшаться во втором квартале после резкого падения в первые три месяца года, но ювелирная отрасль по-прежнему остается худшей отраслью розничной торговли за год. Всплеска покупок платины при низких ценах в марте, вероятно, будет достаточно для поддержания пополнения запасов, даже если во втором полугодии спрос улучшится.

Производство платиновых ювелирных изделий в Китае вернулось к положительному росту во втором квартале, хотя и выросло всего на 1% в годовом исчислении, но это заметное улучшение по сравнению с -56% в первом квартале (источник: Platinum Guild International). Большинство ритейлеров видят, что спрос на ювелирные изделия из платины постепенно возвращается, а интерес к новым дизайнам и коллекциям постепенно увеличивается.

Ожидается, что по мере восстановления экономики Китая расходы на ювелирные изделия из платины и другие предметы роскоши увеличатся. Тем не менее, продажи ювелирных изделий из платины в этом году, вероятно, будут значительно ниже уровня 2019 года, продолжая показывать тенденцию к снижению, характерную для предыдущих лет. В среднесрочной перспективе спрос на платиновые ювелирные изделия в Китае может несколько восстановиться, поскольку экономика продолжает расти, а потребители приспосабливаются к жизни после пандемии.

Снижение спроса на ювелирные изделия и слабые продажи автомобилей с дизельными двигателями из-за Covid-19 привели к значительному сокращению спроса на платину в этом году, и, согласно прогнозам, рынок останется в профиците. Инвестиционный спрос смог уравновесить рынок в прошлом году, но его необходимо значительно увеличить, чтобы компенсировать прогноз фундаментального профицита на 2020 год.


Сообщество инвесторов в драгметаллы

О годах

Вот и "стукнуло" мне сегодня 60! Когда-то думал, что 40 - это много. Потом - 50 - совсем много. А теперь, оказывается, и в 60 вполне ещё можно жить и даже писать хоть что-то, отличающееся от старческого маразма. ;-)))
С высоты своей колокольни годов, отмеченных множеством как верных решений, так и ошибок, мне, казалось бы, легче оценивать рассуждения тех, кто не испытал 70-е, 80-е, 90-е и/или нулевые... Многие "старпёры" на этом "зависают". Слава Богу, я пока ещё не вхожу в их тусовку и пытаюсь хоть как-то оценить происходящие события с точки зрения как продвинутой публики, так и собственных мыслей. В общем,

"Чердак" свой никому я не отдам.
Там на подкорке слово «драйв».
Мой череп не украсть моим врагам.
Мне снова по шоссе гоняться в кайф.



Всем удачи!

Мои статьи

Золото: ставки аренды. Исследование WGC

Всемирный совет по золоту (WGC) опубликовал большое исследование "Gold deposit rates - a guidance paper" (Ставки по золотым депозитам - руководство). Ставки аренды золота регулируются различными факторами, некоторые из которых относятся непосредственно к рынку золота, а некоторые - к более широким макроэкономическим и геополитическим тенденциям. Ставки также независимо устанавливаются на внебиржевых рынках (OTC) слитковыми банками и могут варьироваться от банка к банку.

Как высоколиквидный актив с про- и антициклическими свойствами, #золото широко известно как средство сбережения. Таким образом, оно может помочь центральным банкам достичь своих основных целей по обеспечению безопасности, ликвидности и доходности. Тем не менее, есть одно повсеместное беспокойство по поводу золота как инвестиционного актива: оно не приносит никакой прибыли.

Это заблуждение. Центральные банки могут активно управлять золотом для получения дополнительной прибыли двумя ключевыми способами. Они могут одалживать свои золотые резервы и зарабатывать на ставках по золотым депозитам. Они также могут обменять своё золото на доллары по предлагаемой форвардной ставке на золото (GOFO) или обменной ставке. [Всё это относится и к слитковым банкам].

Оглядываясь назад на последние десятилетия, можно сказать, что в ставках аренды золота было три отчётливых периода, которые можно охарактеризовать всё более низким средним значением и волатильностью. В период с 1989 по 1999 год ставка по золотым депозитам была достойным источником дохода для центральных банков, при этом 12-месячная ставка по аренде золота составляла в среднем 1,4%. Однако с тех пор ставка резко упала, составив в среднем всего 0,54% в период с 2000 по 2009 год и 0,24% в период с 2010 по 2019 год.

Это снижение вызвало всеобщий интерес, при этом внимание было сосредоточено на трёх ключевых вопросах:

- Почему упала ставка аренды золота?
- Она когда-нибудь увеличится?
- Какие факторы влияют на её величину?

Сообщество инвесторов в драгметаллы