?

Log in

No account? Create an account
Adam Hamilton, руководитель компании по исследованию финансовых рынков Zeal LLC, опубликовал результаты деятельности в первом квартале 2018 года крупнейших золотодобывающих компаний, чьи акции входят в состав самого крупного биржевого фонда золотодобытчиков VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDX). Всего в портфель GDX входят акции 50 компаний «Gold Miners». Входящие в него самые крупные компании котируются в эталонном индексе AMEX Gold BUGS Index (HUI). Фонд GDX полностью доминирует в этом секторе, без значимой конкуренции.

GDX предъявляет следующие требования для включения акций компании в свой портфель: глобальная рыночная капитализация выше $ 750 млн, среднесуточный объём торгов не менее 50 тыс. акций, средняя дневная стоимость которых составляет не менее $ 1 млн. В этот ETF также входят несколько крупных серебряных рудников и компаний - переработчиков. Тем не менее, все крупнейшие золотодобывающие компании мира представлены в портфеле GDX.

Четыре раза в год публично торгуемые компании выпускают квартальные отчёты. Компании, торгующие в США, обязаны подавать отчёт 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) не позднее 45 календарных дней после окончания отчётного квартала. Аналогичные требования действуют для канадских компаний. В других странах с полугодовой отчётностью многие компании по-прежнему частично сообщают ежеквартальные результаты. Например, в Австралии и Великобритании компании обязаны подавать полугодовые отчёты. К счастью эти компании по-прежнему выпускают квартальные производственные отчёты, правда, без финансовых показателей.

В приведённых ниже таблицах представлены результаты топ-34 ведущих мировых золотодобывающих компаний, на которые приходится 92,1% от общего веса в GDX. Эти компании доминируют в отрасли мирового производства золота, которое составило 770 метрических тонн в Q1'18 по данным Всемирного золотого совета (WGC) из доклада «Gold Demand Trends Q1 2018». Согласно отчётам компаний из топ-34 GDX их суммарная добыча составила 286.5 тонн золота в первом квартале, почти 3/8 общемировой добычи.




Первый столбец – тикер компании (если не торгуется в США, то это тикер листинга на первичной иностранной бирже).
Второй столбец – доля акций компании в портфеле VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX).
Третий столбец – объёмы добычи золота в первом квартале 2018 года (тыс. унций).
CC/oz – операционные затраты на добычу 1 тройской унции золота (Total cash costs, TCC).
AISC – общие затраты на добычу 1 тройской унции золота (All-in sustaining costs).
YoY – изменения год/году, т.е. относительно первого квартала 2017 года.
OCF - денежный поток от операций (Operating Cash Flow).
Earn. - прибыль по GAAP (если указаны суммы вместо процентов, значит в первом квартале 2017 года прибыль была с обратным знаком).
Sales - доход от реализации (Revenue).
Cash - денежные средства на балансе.
Пустые поля означают, что компания не представила эти данные за Q1'18 на данный момент.
Сообщество инвесторов в драгметаллы

Негатив для платины

Европейская Комиссия подаёт иск в Европейский суд в Брюсселе против Германии из-за нарушения уровней диоксида азота в городах. Комиссия критиковала правительство Германии ещё в 2016 году в связи с нежеланием наказывать Volkswagen по результатам скандала с выбросами дизельных автомобилей. Комиссия в четверг инициировала следующий шаг, подав в суд иск, в котором обвиняет Германию в том, что она игнорирует правила регистрации новых моделей транспортных средств.

«Если мы хотим одержать победу в суде, нам нужен больший и быстрый прогресс в получении чистого воздуха», - считает представитель ответчика Свенья Шульце, социал-демократический министр окружающей среды в Берлине. Она настоятельно призвала быстрее переоборудовать дизельные транспортные средства.

Европейская Комиссия также упомянула Францию и Великобританию в Европейском суде в связи с нарушениями уровней диоксида азота в городах. В чрезмерных уровнях твёрдых частиц обвиняются Венгрия, Италия и Румыния. Помимо этого, для Германии, Италии, Люксембурга и Великобритании было издано официальное уведомление о небрежности в отношении выбросов дизельных авто.

«Государства-члены ЕС, иски к которым направляются в суд сегодня, получили достаточно «последних шансов» в последнее десятилетие, чтобы улучшить ситуацию», - говорит Кармену Велла, еврокомиссар по окружающей среде. «Моё убеждение в том, что сегодняшнее решение приведёт к улучшениям для граждан в гораздо более быстрые сроки».

Если ЕС выиграет в суде иск против Германии, может быть запущена следующая процедура, призванная определить, насколько большой штраф будет грозить ответчику. Учитывая, что Комиссия заявляет о последствиях загрязнения воздуха для возникновения «хронических и серьёзных болезней, таких, как астма, сердечно-сосудистые заболевания и рак лёгких», штраф может быть значительным.

P.S. Я не думаю, что всё это может существенно повлиять в ближайшее время на цену на платину, особенно учитывая, что #платина итак уже упала значительно. Однако, если решение суда состоится быстро и не в пользу ответчика, последствия для платины могут быть печальными.

Мои статьи
В Лондоне продолжается «Платиновая неделя» («PLATINUM WEEK 2018»), организованная Лондонским рынком PGM (London Platinum & Palladium Market, LPPM) совместно с London Bullion Market Association (LBMA). Это - ежегодный форум крупнейших представителей промышленности, добывающих компаний и аналитических институтов в индустрии металлов платиновой группы (PGM). В предыдущей статье я привёл обзоры и прогнозы от компании Johnson Matthey plc и WPIC. Здесь хочу поговорить о конференции в целом и о докладе агентства Metals Focus (MF) «Platinum & Palladium Focus 2018» в частности.

Что примечательно, большая часть докладов и дискуссий на форуме вращается вокруг «противостояния» двух главных металлов платиновой группы (PGM) – платины и палладия. «Расхождение между [этими] PGM будет продолжаться в 2018 году, и ожидается, что #палладий покажет дефицит предложения в размере 1,24 млн унций, а #платина - в основном сбалансированный рынок с профицитом в 40 тыс. унций», - считает MF. Своеобразным рефреном звучит следующее:

Платина находится в «разительном контрасте» с палладием, так как предложение последнего горнодобывающей промышленностью «зажато в тиски». Резкий контраст между сильными фундаментальными факторами для палладия и слабыми для платины продолжался весь прошлый год и продолжится в 2018 году. Такая расходящаяся тенденция вызвала заметный контраст между настроениями инвесторов в эти металлы.

Хотя справедливости ради надо отметить, что с предложением платины также не всё в порядке. Падение спроса на дизельные автомобили в Европе будет «перевешивать» рост спроса на грузовые автомобили в США и Китае в 2018 году, считает аналитик ICBC Standard Bank Маркус Гарви. «Но, судя по всему, объёмы добычи металла, как ожидается, снизятся на 6%, с возможностью более значительного сокращения производства в Южной Африке, [где] возможна более драматичная реструктуризация», – отметил он.

Гарви привёл в пример одобренную во вторник Резервным банком Южной Африки сделку по потенциальной продаже рудников производителя платины № 3 в мире Lonmin компании Sibanye-Stillwater, которая теперь изучается Комиссией по конкуренции Великобритании на предмет конкуренции с проектами компании № 2 Impala. «Несмотря на большие запасы полезных ископаемых и перерабатывающих мощностей, Lonmin по-прежнему препятствуют макроэкономические проблемы, её структура капитала и ограничения ликвидности», - говорит генеральный директор Lonmin Бен Магара.
Сообщество инвесторов в драгметаллы
В Лондоне стартовала очередная ежегодная «Платиновая неделя» («PLATINUM WEEK 2018»), организованная Лондонским рынком PGM (London Platinum & Palladium Market, LPPM) совместно с London Bullion Market Association (LBMA). Это - ежегодный форум крупнейших представителей промышленности, добывающих компаний и аналитических институтов в индустрии металлов платиновой группы (PGM). Компания Johnson Matthey plc опубликовала доклад «PGM Market Report», а Всемирный совет по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council Ltd, WPIC) - свой доклад по данным за первый квартал и прогнозу на весь 2018 год «PLATINUM QUARTERLY Q1 2018».



Платина

Начну с Johnson Matthey (JM ). Из-за продолжающегося «дизельгейта», #платина оставалась одним и худших драгметаллов в прошлом году. По данным компании JM в 2017 году на рынке платины был зафиксирован небольшой профицит предложения. Объёмы добычи шахтёров практически не изменились, при этом более высокие поставки южноафриканских производителей компенсировались снижением продаж России и Зимбабве. Глобальные поставки первичной платины практически не изменились в 2017 году и составили 6,11 млн унций.

Российские поставки немного снизились: часть объёмов производства PGM Норникеля были выставлены на продажу, но не проданы, однако это было компенсировано более высокими продажами от некоторых южноафриканских производителей, особенно Anglo American Platinum. Южноафриканские поставки достигли 4,46 млн унций, что на 67 тыс. унций выше, чем в 2016 году и на 80 тыс. унций выше, чем объёмы основной добычи. Этот дополнительный металл был поставлен в основном из ранее существовавших запасов аффинированного металла.

Валовой спрос на платину снизился на 2% до 7,96 млн унций, так как сократился спрос инвесторов в Японии после исключительной активности в 2015-2016 годах. Также сократилось потребление платины на крупнейшем в мире рынке платиновых ювелирных изделий в Китае. Напротив, спрос на платину в промышленных секторах составил рекордные показатели на фоне расширения мощностей китайской стекольной и химической промышленности. Продажи платины в автомобильном секторе практически не изменились: объёмы производства дизельных автомобилей оставались стабильны в Европе.

Элисон Коули, один из авторов доклада, прокомментировала:
Сообщество инвесторов в драгметаллы
На следующей неделе в Лондоне будет проводиться очередная ежегодная «Платиновая неделя» («PLATINUM WEEK 2018»), организованная Лондонским рынком PGM (London Platinum & Palladium Market, LPPM) совместно с London Bullion Market Association (LBMA). Это - ежегодный форум крупнейших представителей промышленности, добывающих компаний и аналитических институтов в индустрии металлов платиновой группы (PGM).

В рамках форума публикуются доклады различных добывающих и перерабатывающих компаний, аналитических институтов, а также интервью их руководителей и экспертов. О прошлогодней «Платиновой неделе» я подробно писал (см. по тэгу lppm). Вы сможете оценить прошлогодние прогнозы, то, что есть на данный момент, и новые ожидания.

В программе:

Seminar
Tuesday, 15th May 2018
14.45 – 17.30 hours
The Livery Hall, Guildhall, London, EC2V 7HH

Cocktail Reception
Tuesday, 15th May 2018
18.00 – 20.30 hours
The Great Hall, Guildhall, London, EC2V 7HH

Platinum Dinner
Wednesday, 16th May 2018
19.00 – 23.30 hours
Victoria & Albert Museum, Cromwell Road, London, SW7 2RL

Всемирный совет по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council Ltd, WPIC) анонсировал свой доклад: 14th May 2018 «First Quarter 2018, Full Year Forecast 2018»

Компания Johnson Matthey анонсировала публикацию «PGM Market Report»: «Market report will be available to download at 13:00 on Monday 14th May 2018».

Мне показалось странным, что GFMS Thomson Reuters запланировала свой доклад: «GFMS PLATINUM GROUP METALS SURVEY 2018» 6th June 2018. А на сегодня: «WORLD SILVER SURVEY 2018» 12th (New York) May 2018, (Mexico City) May 2018 13th. Пока не опубликовала.

P.S. Эти анонсы были опубликованы в докладе «Gold Survey 2018 Final Version», о котором я писал 9 мая. Возможно, публикаторы доклада что-то перепутали, т.к. доклад GFMS Thomson Reuters и Silver Institute "WORLD SILVER SURVEY 2018" был опубликован 12 апреля.



Ну да ладно, посмотрим. Будет интересна дискуссия относительно будущего PGMs на следующей неделе.)

Мои статьи
Вчера Thomson Reuters GFMS опубликовала доклад «Gold Survey 2018 Final Version». Инвестиционный спрос в ETFs в 2017 году составил 177 тонн, а общий спрос на физическое #золото, включающий покупку ювелирных изделий, монет и слитков, впервые увеличился с 2013 года, поднявшись на 10%. Физический спрос в Индии вырос на 13% в ювелирном секторе. Спрос в ювелирном секторе вырос до второго по величине рекордного уровня в 718 тонн из-за более высоких запасов ювелиров. Несмотря на увеличение в Индии, производство ювелирных изделий в Восточной Азии сократилось уже четвёртый год подряд, показав свой самый слабый уровень за последние пять лет.

Большая часть этого падения объясняется снижением китайского производства и спроса на ювелирные изделия, поскольку Китай является потребителем золота "номер один". В 2017 году спрос на золото в Китае снизился на 3%, и потребление по всей стране продолжает сокращаться в течение 2018 года. Производство горнодобывающих компаний в 2017 году немного снизилось до 3247 тонн с 3251 тонн в 2016 году, однако выросло относительно всех предыдущих лет. Объёмы вторичной переработки так же сократились г/г и, конечно, по-прежнему несопоставимы с объёмами в период высоких цен на золото в 2009 - 2012 годах. Профицит золота на рынке (с учётом активов в ETFs) составил 250 тонн.



Прогнозы GFMS:
Сообщество инвесторов в драгметаллы
Всемирный золотой совет (WGC) подал заявку на открытие нового фонда ETF в ноябре прошлого года в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), но не раскрыл плату за управление или размер доли. Ожидается, что фонд начнёт работу во втором квартале этого года, сообщает Reuters в статье Exclusive: World's biggest gold ETF launching new low-fee fund - source

Этот шаг является признаком того, что ценовая конкуренция среди золотых ETFs разогревается после ценовой войны в гораздо более крупных фондах. Фонды ETFs сократили плату за управление. Золотые ETFs позволяют покупателям инвестировать в физическое #золото без необходимости покупать и хранить металл. SPDR Gold Trust, который был запущен в 2004 году и торгуется с использованием тикера GLD, доминирует в отрасли, но его доля в общем объёме слитков, удерживаемых золотыми фондами, снизилась ниже 50% с 75% в начале десятилетия.


Сообщество инвесторов в драгметаллы
WGC опубликовал доклад Gold Demand Trends Q1 2018. Мировой спрос на #золото упал до самого низкого показателя за 10 лет в первом квартале, т.е. с 2008 года. Общий спрос на золото упал до 973,5 метрических тонн, что на 7% ниже г/г. Основной причиной стало падение инвестиционного спроса на золотые слитки, монеты и в золотых ETFs. Спрос на ювелирные изделия был стабильным на уровне 487,7 тонн, поскольку рост в Китае и США компенсировал более слабый индийский спрос. Центральные банки приобрели 116,5 тонн золота (+ 42% г/г). Спрос в технологическом секторе вырос на 4% г/г до 82.1 тонн.

Общий объём продаж золотых монет American Eagle Монетным двором США за I квартал упал на 59% г/г. Рост экономики в сочетании с низкой ценой на золото в США привели к падению спроса на золотые монеты на 59% (в годовом исчислении), отмечается в докладе. Спрос на слитки и монеты был на уровне 255 метрических тонн в первом квартале. Мировой спрос на слитки и монеты был на 15% меньше, чем в прошлом году. Это произошло, потому что спрос в Китае, на крупнейшем в мире рынке слитков и монет, упал на 26% в годовом исчислении до 78 тонн.

Ослабление рупии подтолкнуло вверх цены на золото в Индии, пояснил глава отдела рыночной аналитики WGC Алистер Хьюитт. Кроме того, по его словам, в I квартале 2018 года было меньше благоприятных для проведения свадеб дней, чем годом ранее, а это важный фактор для спроса на ювелирные изделия. В Китае спрос на ювелирные изделия, напротив, вырос на 7% до 188 тонн. Хьюитт объясняет это активными сезонными покупками и улучшением ассортимента продукции. При этом спрос на золотые монеты и слитки в Китае в январе-марте снизился на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Озабоченность по поводу ослабления юаня, которая заставила инвесторов «входить в золото, чтобы защитить свои сбережения 12 месяцев назад», снизилась, говорится в докладе, а юань вырос примерно на 9% с конца марта 2017 года. Спрос со стороны ETF рухнул на 66%, составив 32,4 тонны в первом квартале против 96 тонн в том же квартале прошлого года. «Относительно стабильная цена на золото и растущие процентные ставки контрастировали с резкой нестабильностью на рынке акций и периодами повышенного геополитического риска для создания смешанных сигналов для инвесторов в золото в первые три месяца этого года», - говорится в докладе WGC.

Спрос на золото со стороны центробанков повысился на 42%. Россия была крупнейшим покупателем в официальном секторе; на долю ЦБ РФ пришлось чуть более трети спроса центробанков. Турция и Казахстан также закупали золото в резервы. Всего центробанки купили 116,5 тонн, что на 42% больше аналогичного периода прошлого года. Главными покупателями золота стали ЦБ России, Турции и Казахстана.

Общий объём предложения золота увеличился на 3% до 1,063.5 тонн, в основном из-за небольшого увеличения объёмов хеджирования производителями. Добыча горнодобывающих компаний немного выросла до 770 тонн.


Сообщество инвесторов в драгметаллы
Со времени моей публикации «Платина и палладий. Будущее металлов PGM в автомобильной отрасли» прошло более двух месяцев, и уже появились интересные изменения на автомобильном рынке. По обновлённым прогнозам JATO Dynamics Ltd, к концу 2018 года мировые автопроизводители планируют продать более 81 млн автомобилей, почти вдвое больше, чем 53 млн автомобилей, которые были проданы в период между 2000 и 2013 годами. В частности, на азиатских рынках за последние семь лет продажи легковых автомобилей удвоились. В Китае продажи легковых автомобилей выросли в четыре раза до 24,7 млн единиц в 2017 году, что составляет более 25% мирового рынка.

Парк автомобилей, использующих каталитические конвертеры (в которых применяются #платина, #палладий и #родий), никогда не был таким большим. Рынок легковых автомобилей, лёгких транспортных средств, тяжёлых коммерческих автомобилей, гибридов, крупных мотоциклов и RVs вырос в 2017 году на 2,5% относительно предыдущего года. В 2017 году на мировом рынке автомобилей с использованием каталитических конвертеров был получен доход в размере $ 111 млрд.

Примерно 80% палладия и 40% платины от мирового спроса на них попадают в каталитические конвертеры, и в зависимости от размера транспортного средства и производителя каждый из них содержит от 3 до 7 грамм металлов платиновой группы (PGM). Рынок катализаторов будет расти с CAGR (совокупным среднегодовым темпом роста) на 8,05% с 2018 по 2021 год и, как ожидается, достигнет размера в $ 55,16 млрд. По мере роста спроса на каталитические конвертеры, спрос на металлы, необходимые для их производства, также растёт. Ожидается также, что новые автомобили с водородным двигателем (FCEV) будут использовать до 1 унции PGM на одно транспортное средство.

Всю эту радужную картину продолжает омрачать «дизельгейт» - скандал с фальсификацией выбросов дизельных автомобилей. Их продажи во всём мире продолжают снижаться. В этом месяце Jaguar Land Rover и Nissan объявили о сокращении рабочих мест на заводах в Великобритании из-за падения продаж дизельных авто. Продажи дизельных автомобилей в Великобритании упали в марте на 37% по сравнению с прошлым годом, согласно данным Общества автопроизводителей и трейдеров (SMMT), и дальнейшие падения продаж прогнозируются на весь 2018 год.


Сообщество инвесторов в драгметаллы
«Цена серебра будет в значительной степени зависеть от тенденций инвестиционного спроса в 2018 году, но стать стимулом для покупок может только эскалация международных политических и экономических рисков. Огромный спектр экономических, финансовых и политических проблем, стоящих перед миром и отдельными инвесторами, скорее всего, приведёт к оживлению спроса на #серебро со стороны инвесторов», - отмечает CPM Group в своём «Серебряном ежегоднике 2018» («2018 Silver Yearbook»), опубликованном во вторник.

Хотя к настоящему времени спот цены на серебро сократились примерно на 1,6% с начала года, они часто растут в тандеме с ценами на золото во времена глобальной политической или экономической неопределённости. Мировые цены на серебро в 2017 году выросли по сравнению с 2016 годом на 7,2% г/г. Однако средняя цена в 2017 году снизилась на 0,5% г/г. В этом году цены упали примерно на 2,5% г/г, поскольку инвесторы перевели средства в более высокодоходные активы, в том числе на мировые фондовые рынки.

Инвестиционный нетто спрос на серебро снизился на 52% в 2017 году до 50,2 млн унций. CPM Group ожидает снижение объёмов нетто инвестиций до 43,9 млн унций в 2018 году, что станет самым низким показателем с 2006 года, когда инвесторы добавили в запасы ETFs лишь 30,6 млн унций. По данным FastMarkets инвесторы в ETFs являются нетто покупателями ~ 117 тонн серебра с начала апреля, после покупки ~ 38 тонн в первом квартале. По состоянию на 13 апреля 2018 года запасы серебра в мировых ETFs составляли 20363 тонны.


Сообщество инвесторов в драгметаллы

Календарь публикаций

May 2018
S M T W T F S
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Котировки

Курс Центрального банка России доллар СШАКурс Центрального банка России Евро

Текущие цены по времени Нью-Йорка
(МСК -7 или -8 часов в зависимости от сезона)

Для полного просмотра используйте прокрутку внизу ▼

[Most Recent Exchange Rate from www.kitco.com]

[Most Recent Exchange Rate from www.kitco.com]


[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

[Most Recent Quotes from www.kitco.com]

Яндекс.Метрика


HotLog

Подписки

RSS Atom

Тэги

Powered by LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner